$OneStream, Inc. ( OS ) $ Software 是一家专注于为企业财务部门和 CFO 提供软件解决方案的公司。成立于 2012 年 , 总部位于密歇根州伯明翰。OneStream 提供统一的智能财务平台 , 简化并整合了财务合并、规划、报告、分析和财务数据质量管理等功能 , 旨在为复杂企业提供一体化解决方案 , 取代多个传统系统 .

公司在美国多个州设有办事处 , 并在澳大利亚、法国、荷兰、德国、新加坡、瑞典和英国等国家设有分支机构。目前，欧博abgOneStream 在全球 45 多个国家拥有超过 1400 家客户，全球员工人数达 1300 人。

2. 业务分析

OneStream 的核心产品是其 Digital Finance Cloud 平台 , 被称为 CFO 办公室的操作系统。该平台主要包括三个核心模块 :

财务结账和合并 : 自动化任务并管理复杂的财务报告和合并流程。

财务和运营规划分析 : 支持各业务部门的财务和运营规划、预算、预测和结果分析 , 并在整个组织内同步这些计划。

财务和运营报告 : 为所有利益相关者提供分析和关键指标的端到端可视化。

此外 ,OneStream 还提供 90 多个第一方和第三方应用程序 , 涵盖交易匹配、税务准备、账户核对、现金流预测等功能。该平台还集成了数百个数据源 , 包括 ERP、CRM、SCM 和 HCM 等系统

3. 业绩分析

截至 2024 年 3 月 31 日 ,OneStream 的年度经常性收入 ( ARR ) 达到 4.8 亿美元 , 同比增长 34%. 公司在过去几年保持了强劲的增长势头。2019 年 : 收入超过 1.3 亿美元 , 同比增长超过 50%；2022 年 : 净亏损 6,550 万美元 , 总收入 2.79 亿美元；2023 年 : 净亏损 2,890 万美元 , 总收入 3.75 亿美元。

截至 2024 年 Q1，它拥有 1423 家客户，其中包括 75 家《财富》500 强公司，较上年同期的 1190 个客户有所增加。至 2024 年 Q2，欧博官网该公司上升至 1482 个客户。

更令人印象深刻的是，ARR 超过 25 万美元的客户自 2022 年第一季度以来增长了 91%，从 278 个增加到 531 个，ARR 超过 100 万美元的客户自 2022 年第一季度以来增长了 166%，从 29 个增加到 77 个。

OneStream 在 2024 年 Q1 的 ARR 同比增长 34%，欧博从 3.584 亿美元增至 4.8 亿美元，同期营收同比增长 44%，从 7090 万美元增至 1.019 亿美元。ARR 和营收的增长主要归因于新客户，因为它们分别占 ARR 和营收增长的 74% 和 72%。

考虑到其强大的客户留存率，OneStream 吸引新客户的能力尤其令人期待。目前，欧博娱乐该公司宣称其净留存率（NRR）为 118%，毛留存率（GRR）为 98%，这突显了其平台的价值主张。

在全球业务方面，OneStream 正在拓展其国际业务，因为 2024 年第一季度美国以外地区产生的收入占比为 31%，而 2023 年第一季度为 30%。该公司的收入基础也实现了多元化，因为在 2022 财年、2023 财年和 2024 年第一季度，其任何客户占其总收入的比例均不超过 5%。这意味着如果失去任何客户，该公司不会受到太大影响。

由于其 SaaS 业务模式，该公司拥有良好的利润率，其 2022 财年的毛利率为 66.88%，2023 财年为 69.46%，2024 年第一季度为 69.15%。不过，OneStream 的大部分成本用于销售和营销，在 2022 财年、2023 财年和 2024 年第一季度分别占总收入的 54.88%、46.89% 和 43.8%。

一般及行政费用在 2022 财年、2023 财年和 2024 年第一季度分别占 17.79%、15.96% 和 14.88%，而研发费用在这三个时期分别占 15.44%、14.75% 和 15.34%。

通过这种方式，OneStream 的营业利润率从 2022 财年的 -21.22% 提高到 2023 财年的 -8.14%，截至 2024 年第一季度末目前为 -4.88%。

尽管公司仍处于亏损状态 , 但收入增长迅速。OneStream 预计在可预见的未来将继续产生亏损 , 因为公司仍在扩大业务规模。

4. 估值分析

基于 IPO 定价 , OneStream 的估值约为 46 亿美元。考虑到公司的高增长率和在企业财务软件市场的定位 , 这一估值反映了投资者对公司未来前景的乐观预期。

以当前每股 28 美元的股价下，OneStream 的市值近 65 亿美元，企业价值约为 60 亿美元。

目前的估值是相对偏高，以 2024 年的收入估计，OneStream 的企业价值 / 销售额倍数（EV/Sales）为 11.53，而主要同行竞争对手 $Workday ( WDAY ) $ $ 甲骨文 ( ORCL ) $ 、 $SAP SE ( SAP ) $ 、 $IBM ( IBM ) $ 和 $Blackline Inc. ( BL ) $ 的平均值为 6.

需要注意的是 ,OneStream 目前仍未盈利 , 这可能会影响其长期估值。投资者将密切关注公司实现盈利的能力和时间表。

5. IPO 表现

IPO 日期 :2024 年 7 月 24 日

股票代码 :OS ( 纳斯达克全球精选市场 )

IPO 价格 : 每股 20 美元 ( 高于 17-19 美元的初始价格区间 )

发行股数 :2,450 万股 A 类普通股

募集资金 : 约 4.9 亿美元 ( 不包括现有股东出售的股份 )

6. 市场反馈

OneStream 的 IPO 受到了市场的热烈欢迎 :

上市首日股价上涨超过 30%, 显示出强劲的投资者需求

公司成功筹集了约 4.9 亿美元的资金 , 超出了最初的预期

投资者对 OneStream 在企业财务软件市场的增长潜力表现出浓厚兴趣

市场对 OneStream 的积极反应可能归因于以下几个因素 :

公司在快速增长的企业财务软件市场中的领先地位

强劲的收入增长和客户扩张

对传统竞争对手 ( 如 Oracle、SAP 等 ) 的潜在挑战

KKR 等知名私募股权公司的支持